MILLI RE 30 MART 2026

Yönetim Kurulu Raporu Sayın Pay Sahiplerimiz, Şirketimizin 97’nci çalışma dönemi olan 2025 yılında elde edilen sonuçları gösteren Bilanço, Gelir Tablosu, Kâr Dağıtım Tablosu, Özsermaye Değişim Tablosu ve Nakit Akış Tablosu, yürürlükteki mevzuat hükümlerine ve T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından öngörülen ilke ve kurallara uygun bir şekilde hazırlanmış olup Sayın Kurulunuzun inceleme ve onayına saygı ile sunulmuş bulunmaktadır. 2025 yılında küresel ekonomi, sıkı para politikalarından kademeli çıkış sürecinin etkisiyle ılımlı bir büyüme patikasında ilerlemiştir. Küresel dezenflasyon süreci devam etmekle birlikte ülkeler arasında farklılaşma sürmüş; merkez bankalarının faiz indirimlerinin zamanlaması ve büyüklüğü ekonomik koşullara göre değişiklik göstermiştir. Tarifeler kaynaklı belirsizlikler görece azalmakla birlikte jeopolitik gerilimler, küresel finansal piyasalar ve tedarik zincirleri üzerinde baskı yaratmaya devam etmiş; bu durum büyüme görünümünde kırılgan yapının devam etmesine neden olmuştur. ABD ekonomisi 2025 yılında %2,2 seviyesinde büyümüş; tüketim harcamalarındaki artış ve net ihracatın pozitif katkısı büyümeyi desteklerken, istihdam piyasasında zayıflama sinyalleri sürmüştür. Enflasyon göstergeleri hedefin üzerinde kalmaya devam ederken Fed yıl genelinde toplam 75 baz puanlık faiz indirimiyle politika faizini %3,50- %3,75 aralığına çekmiştir. Euro Bölgesi ekonomisi 2025 genelinde %1,5 büyürken, ECB faiz oranlarını yılın son dört toplantısında sabit tutmuş; yatırımlar, artan kamu harcamaları ve dirençli iç talebin büyümeyi destekleyeceği yönünde beklentiler paylaşılmıştır. Çin ekonomisi yılı %5 büyüme ile tamamlamış; tüketici enflasyonunda sınırlı toparlanma görülürken üretici fiyatlarındaki düşüş eğilimi devam etmiştir. IMF, 2025 yılı Ocak ayı güncellemesinde küresel büyüme tahminini 2025 ve 2026 yılları için %3,3’e yükseltmiş; gelişmiş ekonomilerde %1,7, gelişmekte olan ekonomilerde %4,4 büyüme öngörmüştür. Kuruluş, teknoloji yatırımları ve iyileşen finansal koşulların büyümeyi desteklediğini belirtirken; ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler, jeopolitik gelişmeler, yüksek kamu borçluluğu ve finansal piyasalarda olası ani düzeltmelerin aşağı yönlü risk oluşturduğunun altını çizmiştir. Türkiye ekonomisi devam eden enflasyon ortamı ve sıkı para politikasına rağmen 2025 yılında %3,6 büyüme kaydetmiştir. Yatırım harcamaları büyümeye güçlü katkı sunarken, özel tüketimdeki ivme iç talebin canlı seyrine işaret etmiş, öte yandan net ihracatın katkısı sınırlı kalmıştır. Yıllık TÜFE 2025 sonunda %30,89’a gerileyerek dezenflasyon sürecinin sürdüğünü göstermiştir. Çekirdek enflasyon göstergeleri ana eğilimde iyileşmeye işaret ederken, konut, gıda ve ulaştırma grupları enflasyona yüksek katkı vermiştir. Yıllık Yİ-ÜFE ise %27,67 olmuştur. TCMB 2024 yılı sonunda başlattığı faiz indirim sürecini, dönemsel oynaklıklar nedeniyle ara bir artış dışında kademeli olarak sürdürmüş; politika faizi yıl sonunda %38 seviyesine gerilemiştir. Toplam rezervler 189 milyar ABD dolarına ulaşmış; ülke risk primi gerilemiş ve dış finansman koşulları iyileşmiştir. 2025 yılı genelinde turizm gelirlerindeki artışla net hizmet gelirlerinin rekor düzeye çıkmasına karşın, dış ticaret açığında kaydedilen hızlı yükseliş paralelinde cari işlemler açığı %142 oranında artarak 25,2 milyar ABD dolarına yükselmiştir. 88 MİLLÎ REASÜRANS 2025 Faaliyet Raporu